友阿股份并购半导体项目获批 布局新兴产业再提速

友阿股份15.8亿并购尚阳通过会 百货巨头跨界半导体背后的国资助力

一家以百货商场、奥特莱斯、购物中心为主业的湖南零售企业，正在用一场近乎"打三折"的并购，切入功率半导体赛道。11月12日，深圳证券交易所并购重组审核委员会2026年第19次审议会议结果出炉，友阿股份（002277）收购深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权的交易获得通过，审议结论为"符合重组条件和信息披露要求"。

不过，这场历时近两年的跨界并购尚未画上句号。友阿股份明确表示，交易仍需中国证监会同意注册后方可实施。

从科创板折戟到被并购：尚阳通的身价变化

尚阳通并非资本市场陌生面孔。这家2014年成立的企业专注高性能半导体功率器件的研发、设计与销售，产品线涵盖超级结MOSFET、IGBT、SiC功率器件、SGT MOSFET以及高压和中低压功率模块，应用场景覆盖车规级、工业级与消费级。

2023年5月，尚阳通向上海证券交易所递交了科创板上市申请并获受理，但2024年7月，上交所终止了其IPO审核。此后，尚阳通转而成为友阿股份的并购标的。

值得关注的是定价。根据草案，尚阳通100%股权作价15.8亿元，而其最后一轮投后估值高达50.81亿元，此次交易相当于折让近七成。即便对比市场法评估值17.57亿元，15.8亿元的对价也存在明显折价。友阿股份此前将这一策略解读为双方在半导体行业长期布局上的共赢与协同。

财务数据层面，尚阳通2025年全年营收6.81亿元，扣非净利润5210万元；2026年上半年营收3亿元，扣非净利润3672万元。客户名单包括比亚迪、中兴通讯、英搏尔、欣锐科技、麦格米特、特来电等行业内知名企业。

友阿股份的转型路径：零售叠加半导体双轮驱动

对友阿股份而言，这笔交易意味着业务边界的大幅拓展。此前公司主营区域性百货零售，经营业态涉及百货商场、便利店、购物中心、专业店及网络购物平台等。交易完成后，股票杠杆公司将正式涉足功率半导体器件领域。

交易方案显示，友阿股份将以2.29元/股的价格发行股份并支付现金，合计对价15.8亿元，同时配套募资5.5亿元。交易完成后，控股股东仍为友阿控股，实际控制人仍为胡子敬，不会引发控制权变更。

友阿股份总裁胡硕在2025年5月的一次签约仪式上曾坦言，作为百货零售企业跨界进入技术壁垒高、研发投入大的半导体行业，人才储备、产业链整合与管理协同都是现实挑战。彼时，友阿股份与长沙国控资本、清华大学天津电子信息研究院签署了《战略合作框架协议》，试图借助清华电子院的技术与人才资源、长沙国控资本的产业与资本能力来弥补短板。

长沙国资的角色：参股、降质押、护航转型

在这场并购背后，湖南长沙国资的身影贯穿始终。长沙国控集团目前持有友阿控股28.25%股权，友阿控股也在国资介入下降低了质押率，为并购推进提供了资金层面的稳定性。

当地国资人士在接受采访时表示，友阿控股是国资参股的长沙本土企业，支持其稳健发展和友阿股份的并购转型，既是助力当地企业，也是推动长沙加速布局新兴产业。

这与湖南省整体的产业导向相吻合。近年来，湖南在半导体、电子信息、合成生物等领域持续发力，今年上半年传感器、印制电路板、光电子器件产量均保持17%以上增速，成为先进制造业的核心增长引擎。

从零售柜台到半导体晶圆，友阿股份的跨界故事还在等待证监会注册批文的最终落地。